A vállalati eladás-visszabérlés

A vállalati “eladás-visszabérlés” (sale and leaseback) típusú tranzakciók egyre népszerűbbek Európában: 2004 óta 6,7 milliárd euróról 46 milliárd euróra nőtt e tranzakciók összértéke, ami 585 százalékos növekedést jelent, részesedésük pedig az európai befektetési piacon 6 százalékról 2008 első felében 21 százalékra emelkedett. – áll a CB Richard Ellis legfrissebb jelentésében.

A gazdasági bizonytalanság és a
vállalati hitelköltségek komoly emelkedésének ellenére a cash-flow menedzsment
ügyletek egyre jelentősebbek Európában, és 2008. második félévében már minden
korábbinál több, a befektetési ügyletek 21 százalékát tették ki. A cégek
eladás-visszabérlés melletti döntése számos okra vezethető vissza: a tőkegyűjtésre
irányuló emelkedő nyomás, a dráguló hitelek, a rugalmasabb bérleti konstrukciók
iránti igény és az ingatlanok eladását támogató hozzáállás térnyerése erősíti
ezt a folyamatot.

A CBRE Globális Szolgáltatások
divíziójában működő és a Vállalati Stratégiák osztályát vezető John Wilson a
felmérést kommentálva azt mondta, “az eladás-visszabérlés ügyletek növekedése
azt mutatja, hogy a pénzügyi szektorban korábban – utolsó menedékként –
megbélyegzett tranzakció mára teljesen elfogadottá vált és a cégek tőkegyűjtési
lehetőségét jelenti. Ráadásul jelentős befektetési jellege miatt vonzó lehet
azoknak a hosszú-távra tervező tőkeerős befektetőknek, akik ma a legaktívabb
szereplők a kihívásokkal teli piacon. Ezért a tranzakció népszerűsége továbbra
is nőni fog.”    

Az
eladás-visszabérlési aktivitás az elmúlt években számos piacon elterjedt: az
elmúlt 18 hónapban az Egyesült Királyságban bonyolították a tranzakciók 21
százalékát, míg 2005-ben még 41 százalékos volt a brit üzletek aránya
Európában. Franciaországban, Olaszországban, Spanyolországban egyenként több
mint 2 milliárd eurónyi tranzakció kötettett 2007 eleje óta, ami jelentősen
hozzájárult az ügyletfajta népszerűségének növekedéséhez. Mindezek ellenére az
Egyesült Királyság és Németország még mindig domináns piac: az elmúlt másfél
évben Németországban kötötték az ügyletek 34 százalékát, szemben a 2005-ös 18
százalékos részesedéssel. Az aktivitás Kelet-Közép-Európában is számottevően
nőtt az elmúlt időszakban, ahol a 2007-es év 178 millió eurós (43 milliárd
forint) összforgalmához képest 2008 első félévében már 291 millió eurónyi (70
milliárd forint) eladás-visszabérlés típusú tranzakció valósult meg.

A tranzakció
hagyományosan leginkább az irodapiacon jellemző, de más szektorokban is elterjedt
az elmúlt években. A kiskereskedelmi, ipari és vegyes használatú ingatlanok
egyre nagyobb szeletet jelentenek ezen a piacon: 2008 első félévében a
kereskedelmi ingatlanok részesedése (4,2 milliárd euró) már megközelítette az
iroda-ingatlanokét (4,7 milliárd euró). E tendencia jól mutatja a kereskedelem
változásait is: a cégek nagyobb területű üzletekbe költöznek, egyre több
vállalat kerül tőzsdére – ami miatt a kereskedők kedvezőbbnek tekintik az
ingatlanértékesítési stratégiákat.

“Az
eladás-visszabérlés jellegű tranzakciók elmúlt években – beleértve 2008 első
félévét is – mutatott jó teljesítménye azt sugallja, hogy ezen ügyletek Európában
a növekedés lehetőségét hordozzák magukban, és az ingatlanpiaci befektetések
növekedésének egyik kulcseleme lehet”. – tette hozzá John Wilson.
Ahogyan az ezen típusú tranzakciók mindennapossá válnak, a lebonyolításuk
paraméterei ismertebbek lesznek és a döntési folyamat áramvonalasabbá válik, úgy
a tranzakció átláthatóbb és elérhetőbb lesz mindenki számára.

Az eladás-visszabérlés
jellegű tranzakciók elmúlt években tapasztalt gyors növekedése ellenére az
európai kontinens cégei számára még mindig az uralkodó működési forma a tulajdonos
által használt ingatlan. Ezen ingatlanok értéke meghaladja 2,25 trillió eurót
(2,25 ezermilliárd euró), így az eladás-visszabérlés jellegű tranzakciók
további elterjedése jelentős lesz.” – mondta a CBRE Vállalati Stratégiákért
felelős vezetője.