Német sikersztori – ismét!

Németországban már alig érezhetők a válság kedvezőtlen hatásai, az exportszektor dinamikusan bővül, a belső fogyasztás nő, a beruházási aktivitás pedig egyre nagyobb. A németek ismét megrázták magukat, mint oly sokszor már a történelem során. Kérdés, mit kezdenek a hihetetlen energiájukkal.

Az erős gazdasági fundamentumok mellé (nem meglepő módon)kimagasló részvénypiaci teljesítmény járul, a DAX index tavaly év vége óta felülteljesíti a szélesebb európai piacot. Bár a tőzsdéken az elmúlt hetekben korrekció bontakozott ki, amennyiben a lejtmenet nem lesz tartós, és a hosszú távú emelkedő trend nem törik meg, véleményünk szerint a német részvénypiac felülteljesítése folytatódhat. Ebben számos tényező szerepet játszhat, melyek közül a legfontosabbak a már említett stabil gazdasági fundamentumok, a gazdaság kedvező struktúrális szerkezete, a kedvező vállalati eredmények és profitnövekedési kilátások, valamint a feszítettnek egyáltalán nem modható értékeltség.

Németországban már alig érezhetők a válság kedvezőtlen hatásai. Az exportszektor dinamikusan bővül, a belső fogyasztás nő, a beruházási aktivitás pedig egyre nagyobb. Mindebben persze komoly szerepet játszott a külső konjunktúra élénkülése, az elhalasztott projektek újraindulása, a kormányzat infrastruktúra-fejlesztési törekvései és nem utolsó sorban a kedvező munkaerőpiaci tendenciák.

2011 első negyedévében (negyedéves alapon) 1,5 százalékkal növekedett a gazdaság, amit az inflációs nyomás erősödése és a periféria problémáinak súlyosbodása miatt a második negyedévben jelentős lassulás követhet, visszaeséstől azonban nem kell tartani, a beruházási aktivitás ugyanis továbbra is jelentős. A DHIK (Német Ipari és Kereskedelmi Kamara) legfrissebb felmérésének eredményei is ezt igazolják, bár a felmérésben többen a kedvezőtlen finanszírozási körülményekre panaszkodnak, ami hátráltathatja a tervezett beruházások megvalósítását. A 22 ezer megkérdezett vállalkozás háromnegyede vélekedett úgy, hogy a jelenlegi finanszírozási feltételek rosszabbak, mint egy évvel korábbiak.

Tovább a Portfolio.hu cikkére.