Siralmas Orco negyedév

Igencsak gyászos gyorsjelentést tett közzé tegnap este az Orco, a társaság bevétele ugyan 18%-kal növekedett, a nettó eredménye azonban a 2008 második negyedévi 11.3 millió eurós profittal szemben most 154.1 millió eurós veszteség lett.

Ez a szám a legpesszimistább várakozásoknál is rosszabb, a Bloomberg konszenzusa szerint az elemzők 10.9 millió és 90.3 millió euró közötti veszteséget vártak.

A veszteség csaknem teljes mértékben annak köszönhető, hogy az Orco az egyre hanyatló régiós ingatlanpiaci folyamatok miatt leértékelte ingatlanállományát: az egy részvényre jutó nettó eszközállomány (NAV/Share) a 2008 végi 45 euróról 2009 félév végére 15 euróra süllyedt.

A gyorsjelentést az elemzők első reakcióikban igen gyengének minősítették, szinte mindegyikük kiemelte, hogy a társaság nem tett közzé érdemi új információkat a reorganizációja kapcsán. A szakértők rávilágítottak, hogy a társaság NAV/Share mutatója azért annyira érzékeny minden, a portfólió értékében bekövetkező változásra, mert a hitelállomány óriási, mintegy 1.5 milliárd eurót tesz ki.

A hitelek a leértékelés után immár nem 67%-át teszik ki az ingatlanok értékének (mint 2008 végén), hanem 80%-át. A Wood elemzői szerint az Orco jelenleg 0.74-es P/NAV mutatón forog, ami alapján a részvény drága a régiós szektortársakhoz képest. A szakértők megerősítették eladás ajánlásukat a részvényekre, miközben a KBC elemzői szerint negatív árfolyam reakció indokolt a gyorsjelentésre.